Venezuela en Vaca Muerta: cae el valor de las acciones y hay dudas por el precio del crudo

Tras la captura de Maduro se apuesta a que se vuelva a producir petróleo y se prevén cotizaciones más bajas. Los papeles de empresas locales cayeron 7%.
Vaca Muerta. Soporta un precio más bajo del crudo, pero se ralentizan inversiones.
La captura hace una semana del dictador de Venezuela, Nicolás Maduro, no tuvo un impacto significativo en los precios internacionales del petróleo, pese al alerta que se desató por una posible baja de los valores que complicara a Vaca Muerta. La formación neuquina de hidrocarburos no convencionales resiste precios bajos, pero a medida que caen se ralentizan las inversiones.
Igual el escenario de una Venezuela que vuelva a producir provocó una caída cercana al 7% en Wall Street de YPF, Vista, Pampa Energía y Transportadora de Gas del Sur (TGS).
En cuanto al precio del petróleo no hay un break even o punto de equilibrio único en Vaca Muerta. Cada yacimiento tiene el suyo, pero las petroleras suelen empezar a ganar dinero cuando el crudo está por encima de 30 a 40 dólares por barril, y cada vez van ganando mayores eficiencias para ser más rentables. En Venezuela, en cambio, poner en producción nuevos campos -más allá de recuperar pozos que salieron de actividad recientemente requiere precios más cercanos a los u$s 80.
Las principales estimaciones de la industria hablan de que el petróleo se mantendrá entre u$s 50 y 60 este año, en línea con el objetivo del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de tener precios bajos de la energía para mantener en calma a sus votantes y que no se recaliente la inflación. Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, suele repetir que con el Brent a más de u$s 50, las empresas empiezan a hacer plata, pero poco; por encima de u$s 60, algo más considerable; y arriba de u$s 72 el barril, tanta cantidad de dinero que se aceleran mucho las inversiones.
El valor del petróleo se mantuvo siempre por encima de los u$s 40 después de la pandemia. En el peor momento de aislamiento en el mundo, incluso el crudo se llegó a vender a precios negativos (los oferentes pagaron a los demandantes para que se lleven los stocks), pero fue una vez y el petróleo barato duró pocos meses.
En una reciente exposición, el fundador y CEO de Vista Energy, Miguel Galuccio, comentó que el shale oil de Estados Unidos está maduro y próximo a empezar a declinar su producción, pero la cuenca del Permian todavía cuenta con unos 300 equipos de perforación, contra los 40 que se utilizan en Vaca Muerta.
El desafío que tiene la industria argentina es lograr multiplicar al menos por 5 la cantidad de equipos, para lo que se necesitan inversiones multimillonarias -largamente por encima de los u$s 10.000 M al año-, que vendrán de la mano de una mayor estabilidad jurídica, acceso libre a las divisas y menor costo del capital.
Así también se bajarán los costos de los servicios, que están aproximadamente un 35% por encima de los que hay en Estados Unidos.
Una fuente del sector, que prefiere no ser identificada, afirma: “Todos estamos ganando mucha plata ahora, nos está yendo bien y tenemos rendimientos atractivos. Pero el mercado petrolero compite con el de al lado; las inversiones fluyen en donde hay mejores condiciones y más rentabilidad”.